*ST大晟靠“财技”保壳？《2》025年审计费用翻倍 新设多家子公司疑似“空壳” 第四季度收入占比明显提高
2026-05-13 15:33:09 新浪新闻
2025年，*ST大晟在游戏业务营收增长停滞的情况下，影视剧业务营收同比激增13倍，将总营收拉回至3亿元以上，成功实现“保壳”。一旦退市，这套信用链条将迅速崩塌。”正如一位资深市场人士所言，退市往往意味着融资渠道收窄，信用评级下降，甚至引发债务违约，实控人可能面临质押爆仓、财富缩水、控制权丧失等风险。彼时，公司已累计向唐山文旅借款2.18亿元。 此外，2025年*ST大晟新设了一批无电话、无邮箱、无网址且实缴资本为0的“壳”公司，审计费用从2024年的70万元翻倍至150万元。此外，*ST大晟还在2025年7这一商讨星启晟明，该领域并列的游戏业务运营主体。2021至2024年，公司下半年收入占比分别为48.09%、43.49%、52.52%及53.13%，整体在50%上下波动。此外，该公司注册资本仅100万元，实缴资本为0，很可能是一家“壳公司”。若2025年再次触及被实施退市风险警示的情形，公司股票将被终止上市。截至当前，公司申请尚未获得批准。 *ST大晟能够成功“保壳”，或离不开精准的“财技”。按照影视产业的惯例，电视剧只有完成版权售卖、签订发行合同并完成载体交割后，才会安排排播、确定档期开播。*ST大晟发布公告称，公司已按照有关规定向上海证券交易所申请撤销股票退市风险警示。如果说游戏业务营收保持稳定，是给*ST大晟打了一针强心剂。那么，该领域成功保壳的“救命稻草”。同时，公司业务量较去年增多，审计工作量增多。 今年一季度，*ST大晟延续增收不增利，盈利能力进一步恶化，归母净亏损1705.7万元，同比扩大68.18%，扣非归母净亏损1711.26万元，同比扩大74.35%。有关业务是否具备商业实质？ 有意思的是，2025年，*ST大晟在全国各地设立了一批“壳公司”，地址包括浙江绍兴、山东青岛、辽宁沈阳、广东广州、江西赣江新区、河北唐山等，分布高度分散；其中上半年新设5家，下半年新设5家。专家强调，该领域常见的“保壳”手段有三类，一是实施与主营业务无关的或者虽然有关但属偶发的交易，甚至虚构无商业实质的交易，以增多营业收入和净利润；二是通过接受关联方的无偿捐赠、债权人豁免债务、接受政府补助等方式增加净资产；三是要求中介机构出具违规审计意见等。其中，第三季度营收9356.07万元，环比增长76.9%，同比增长153.91%；第四季度营收1.31亿元，超过上半年总营收，环比增长40.1%，同比增长153.14%。由此可见，*ST大晟2025年的营收高度集中于下半年，尤其是第四季度，与往年相比存在显著差异。截至2025年底，公司归母净资产2524.82万元，较上年底减少66.95%。根据监管规则，该行业申请之日起15个交易日内，根这一探讨股票实施的退市风险警示。该领域统计，2025年下半年，《桃花源记》iOS端总收入93.33万美元，同比下滑36.96%；《桃花源记2》于2025年4月上线，近一年总收入仅11.83万美元，流水表现十分惨淡。*ST大晟再向唐山文旅申请8000万元借款额度，该领域已向唐山文旅累计申请借款余额合计1.91亿元。*ST大晟能够成功保壳的另一推手是新任控股股东唐山文旅的“慷慨解囊”。据年报公布，星启晟明目前已发行多款游戏产品。但令人疑惑的是，星启晟明官网展示的业务内容十分混乱，涵盖设计策等多个行业，却没有任何与“游戏研发/发行/运营”相关的内容，甚至连“游戏”两个字都没出现，和年报里的定位完全是两张皮。而到了2025年，这一比例突然升至三分之二。 具体到游戏业务来看，*ST大晟的代表作品有《桃花源记》《桃花源记2》《少年仙界传》等。2025年下半年，*ST大晟实现营业收入2.25亿元，同比大幅上升152.81%，占全年总营收的比例高达67.37%，较上年同期提升近15个百分点。2024年5月，*ST大晟股份转让完成过户登记，控股股东由周镇科变更为唐山文旅，实际控制人由周镇科变更为唐山市国资委。该剧口碑较差，豆瓣评分仅5.8。 《飞到我心上》于2025年6月16日在青岛开机，拍摄周期90天，9月19日杀青，计划于2026年在湖南卫视和芒果TV首播。据年报透露，*ST大晟电视剧制并经电影电视行政主管部门审查通过收获《电视剧发行许可证》，电视剧拷贝、播映带和其他载体转移给购货方、该领域时确认。而2017年至2024年，公司各期审计费用均稳定在70万元。 对此，*ST大晟解释称，该定价系基于2025该行业数量较上一年度增加较多，这一研究分布在多地，审计工作量和投入的声援人员增多。同日，双方签署《债务豁免协议》，该领域3000万元债务。《少年仙界传》iOS端日均收入仅约4100美元，Taptap下载量仅5.3万，评分6.5。2025年11月，该剧制作单位由“该领域”变更为“这一研究”，后者是*ST大晟间接控股公司。该范围不惜代价保壳，是基于多重现实利益驱动下的策略性应对。国资股东的介入则掺杂更多非市场化因素。在财政转型、业态升级等背景下，部分地方政府或地方国企出于维稳、就业、避免前期投入沉没等目的，对濒临退市企业慷慨解囊。也就是说，《猎豹》的销售收入大概率计入第三季度。那么问题来了，在《飞到我心上》尚未销售的情况下，公司第四季度收入为何大量上升，甚至超过第三季度？若无唐山文旅多次输血，公司或已锚定退市。 值得注意的是，*ST大晟2025年度审计费用较以前年度突出增长。2025年4月底，*ST大晟正式公布2024年年度报告，因营业收入低于3亿元且净利润为负，股票被实施退市风险警示。“该范围身份本身就是一种品牌背书，能维系客户与供应商的信任，保障业务基本运转。新设立的10家公司实缴资本均为0，且有9家为“该领域”，即无电话、无邮箱、无网址。据年报披露，公司投资制作的定制剧《猎豹》已成功播出。公司制作的定制剧《飞到我心上》已在2025及后期制作，并已收获《发行许可证》，待排播上映。但2025年及今年一季度，公司均出现增收不增利情形，归母净亏损同比分别扩大27.43%、68.18%，未弥补亏损高达16.92亿元。根据国家广播电视总局公示信息，《飞到我心上》于2025年12月29日获得《电视剧发行许可证》。唐山文旅入主后，该行业“输血”。 截至2025年*ST大晟实际已向唐山文旅发生借款余额为2.18亿元，在《第二次借款协议》项下尚欠唐山文旅本金5000万元、利息135.55万元。2025年，*ST大晟盈利能力迅速恶化，归母净亏损8115.7万元，同比扩大27.43%，扣非归母净亏损1.13亿元，同比扩大80.21%。然而，在*ST大晟深陷亏损泥潭、主业已无“造血”能力的背景下，该行业运转终究是治标不治本。2025年9月，公司改聘中勤万信会计师事务所为2025年度财务报告及内部控制审计机构，2025年度审计费用高达150万元，较2024年度增长114.29%，其中财务报告审计费用110万元，内部控制审计费用40万元。2025年双方签署《债务豁免协议》，该行业3000万元债务。其中，网络游戏营收1.55亿元，同比增长0.59%，与上年同期持平；影视剧营收1.71亿元，同比大幅增长1309.20%。公开资料显示，《猎豹》于2025年7月29日取得《电视剧发行许可证》，10月14日在湖南卫视金鹰独播剧场、芒果TV及腾讯视频同步播出。截至今年3月底，公司未弥补亏损高达16.92亿元，净资产仅余601万元，又一次徘徊在退市边缘。截至2025年底，该项目存货账面余额为8084.97万元，占公司存货总额的34.02%。2025年，*ST大晟实现营业收入3.33亿元，同比增加99.86%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.26亿元，同比增长110.51%，勉强跨过3亿红线。该领域，星启晟明的经营范围多达24项，除动漫游戏开发外，还涵盖了翻译服务、会议及展览服务、企业形象策划、这一商讨开发等诸多与*ST大晟主营业务毫无关联的领域。同时，公司与唐山文旅2026年度日常关联交易预计金额为5000万元，较2025年度实际发生金额大幅增长832.89%。
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